(Bolsamania.com) \u2014 Entre los m\u00faltiples an\u00e1lisis que se han publicado este lunes del discurso del viernes de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed), en Jackson Hole, destaca el de Bankinter. Desde el banco reconocen que la situaci\u00f3n en los mercados es\u00a0\u00abmucho m\u00e1s dura como consecuencia de Jackson Hole\u00bb.<\/p>\n
Powell dijo que la Fed\u00a0seguir\u00e1 subiendo los tipos de inter\u00e9s, aunque ello cause \u00abcierto dolor a la econom\u00eda\u00bb. \u00abLa estabilidad de precios constituye la base de nuestra econom\u00eda: sin estabilidad de precios, la econom\u00eda no funciona para nadie\u201d, sentenci\u00f3. \u201cLos antecedentes hist\u00f3ricos desaconsejan una relajaci\u00f3n prematura de la pol\u00edtica monetaria\u201d, a\u00f1adi\u00f3, y\u00a0dej\u00f3 abierta la puerta a una\u00a0subida de tipos de 75 puntos b\u00e1sicos en septiembre.<\/p>\n
\u00abJusto cuando los riesgos empezaban a moverse a la baja,\u00a0Jackon Hole lo cambi\u00f3 todo el viernes. Powell insinu\u00f3 que la Fed debe escoger entre lo malo (tomar medidas que reducir\u00e1n el crecimiento y penalizar\u00e1n el empleo) y lo peor (no tomarlas, lo que llevar\u00eda a una situaci\u00f3n m\u00e1s desfavorable)\u00bb, escriben estos expertos en su informe diario.<\/p>\n
A\u00f1aden estos analistas que no fue solo Powell. Isabel Schnabel, miembro del comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria del Banco Central Europeo (BCE), declar\u00f3 que,\u00a0\u201cincluso si entr\u00e1semos en recesi\u00f3n, no tenemos m\u00e1s alternativa que continuar con el proceso de normalizaci\u00f3n (de tipos de inter\u00e9s)\u201d. En las horas posteriores, otros consejeros de la Fed se expresaron con un enfoque parecido. Loretta Mester (Fed de Cleveland) afirm\u00f3 que \u00abdeberemos subir m\u00e1s all\u00e1 del 4% (los tipos) y mantenernos ah\u00ed durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o\u201d. Raphael Bostic, de la Fed de Atlanta, a\u00f1adi\u00f3 que \u201cuna vez que los tipos se sit\u00faen 100\/125 puntos b\u00e1sicos por encima del actual 2,25\/2,50%, podr\u00edan permanecer ah\u00ed durante cierto tiempo\u201d.<\/p>\n
TRES PERSPECTIVAS Y UNA CONSECUENCIA<\/p>\n
Como principales \u00abcambios\u00bb derivados de Jackson Hole, Bankinter subraya\u00a0\u00abtres perspectivas y una consecuencia\u00bb.<\/p>\n
La\u00a0primera perspectiva, que el mercado debe asumir que la subida de tipos va a llevar el crecimiento econ\u00f3mico americano por debajo de su tendencia de largo plazo durante cierto tiempo. La\u00a0segunda, que, como consecuencia de lo anterior, el empleo va a sufrir. Y la\u00a0tercera, que para que la Fed crea posible bajar tipos (desde donde llegue a subirlos), debe suceder antes que la inflaci\u00f3n permanezca estable en su objetivo durante cierto tiempo (+2%). Powell dijo claramente que \u201calguna bajada de inflaci\u00f3n es mucho menos que lo necesario para confiar en que est\u00e1 retrocediendo\u201d.<\/p>\n
Pero la\u00a0consecuencia pr\u00e1ctica m\u00e1s importante\u00a0es que \u00abno se puede esperar que la Fed baje tipos tan pronto como en el segundo semestre de 2023, que es lo que el mercado ten\u00eda descontado\u00bb, remarcan desde Bankinter.<\/p>\n
\u00abPuede que Powell est\u00e9 exprimiendo la capacidad de influir con la dial\u00e9ctica (mensaje) para tratar de actuar (subidas de tipos) lo menos posible, pero es mejor no arriesgarse. Por eso solo podemos esperar y ver, analizando los datos macro que salgan y extraer consecuencias de cara a los bancos centrales, particularmente la Fed, que ha venido insistiendo en que sus siguientes movimientos ser\u00e1n \u2018datos dependientes’\u00bb, describen estos expertos.<\/p>\n
Ante esto, concluyen que el siguiente hito clave\u00a0para decidir si volvemos a subir ligeramente exposici\u00f3n (5%) a las bolsas es la inflaci\u00f3n americana que se publicar\u00e1 el 13 septiembre. \u00abSi retrocediese de nuevo, como ya hizo en julio (+8,5% desde +9,1%) y como sucedi\u00f3 con el Deflactor del Consumo Privado (PCE) este viernes pasado (+6,3% desde +6,8%), es posible que, si otros datos y circunstancias cooperan favorablemente, decidamos aplicar otra subida de exposici\u00f3n\u00bb, indican.<\/p>\n
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\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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