(Reuters) \u2013 Los inversores sab\u00edan que, tras dos a\u00f1os de caos por el COVID-19, el 2022 iba a ser muy agitado, pero nadie esperaba esto: el primer semestre m\u00e1s turbulento que han visto los mercados mundiales.<\/p>\n
Para comprender lo t\u00f3rridas que han sido las cosas, consideremos dos cosas. El \u00edndice de acciones mundiales MSCI, que sigue a los mercados de 47 pa\u00edses, ha sufrido su mayor ca\u00edda del primer semestre desde su creaci\u00f3n en 1990.<\/p>\n
\u00bfPor qu\u00e9? La invasi\u00f3n a Ucrania por parte de Rusia sobrecarg\u00f3 lo que ya era una inflaci\u00f3n en r\u00e1pido ascenso, empujando a los grandes bancos centrales a subir las tasas de inter\u00e9s y a los pol\u00edticos a advertir de nuevos \u00f3rdenes mundiales.<\/p>\n
\u00bfEl resultado? Un descalabro de 13 billones de d\u00f3lares en las acciones mundiales, un desplome del 15,5% del yen japon\u00e9s, la peor liquidaci\u00f3n en Italia desde la crisis de la zona euro y lo que se perfila como el mayor repunte de las materias primas desde la Primera Guerra Mundial.<\/p>\n
A esto hay que a\u00f1adir la expulsi\u00f3n de Rusia del sistema financiero mundial, la rebaja de la calificaci\u00f3n crediticia soberana de ese pa\u00eds (la mayor jam\u00e1s vista), la masacre vista entre las criptomonedas y las acciones de las grandes empresas tecnol\u00f3gicas, y el aumento del temor a una recesi\u00f3n.<\/p>\n
\u00abEs m\u00e1s o menos la tormenta perfecta\u00bb, dijo Daniel Wood, gestor de carteras de deuda de mercados emergentes de William Blair, que tambi\u00e9n est\u00e1 teniendo el peor primer semestre de su historia. \u00abLa volatilidad se ha disparado\u00bb.<\/p>\n
El drama se desat\u00f3 en cuanto qued\u00f3 claro que el COVID no iba a volver a cerrar la econom\u00eda mundial y que el banco central m\u00e1s influyente del mundo, la Reserva Federal de Estados Unidos, se tomaba en serio la subida de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os, que son los que determinan los costos de los pr\u00e9stamos en todo el mundo, saltaron de menos del 1,5% al 1,8%, lo que rest\u00f3 un 5% al \u00edndice de acciones mundiales del MSCI s\u00f3lo en enero.<\/p>\n
En la actualidad, ese rendimiento es del 3,1% y las acciones han ca\u00eddo un 20%. La inflaci\u00f3n se encuentra en el nivel m\u00e1s alto de los \u00faltimos 40 a\u00f1os y la Reserva Federal va rumbo a implementar el alza de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s r\u00e1pida desde 1994.<\/p>\n
Los bonos del Tesoro han perdido m\u00e1s de un 13% en precio, la mayor p\u00e9rdida desde que se ratific\u00f3 la Constituci\u00f3n de Estados Unidos en 1788, seg\u00fan el Deutsche Bank; los bonos italianos han sufrido una hemorragia del 25% en preparaci\u00f3n de la primera subida de tasas del Banco Central Europeo en m\u00e1s de una d\u00e9cada; y la deuda de los mercados emergentes ha bajado casi un 20%.<\/p>\n
\u00abNo se espera que los bonos gubernamentales pierdan m\u00e1s del 10% en seis meses\u00bb, dijo el estratega global de JPMorgan Asset Management, Hugh Gimber. \u00abEste es un territorio desconocido para la mayor\u00eda de los inversores. Los bancos centrales han visto a los mercados bajo presi\u00f3n y no han reaccionado. Eso es lo que es diferente\u00bb.<\/p>\n
CICATRICES<\/p>\n
La gran fortaleza del d\u00f3lar le ha hecho subir un 9% frente a una cesta de divisas mundiales en el primer semestre, y ha subido un 15,5% m\u00e1s frente al yen japon\u00e9s, que ha alcanzado su nivel m\u00e1s d\u00e9bil desde 1998.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n y los problemas pol\u00edticos de Turqu\u00eda han hecho perder a la lira otro 20%. Egipto, uno de los mayores importadores de trigo, se ha visto obligado a devaluar su moneda m\u00e1s de un 15%, mientras que en el otro extremo del espectro el rublo ruso ha subido, en el papel, un 40%.<\/p>\n
Sin embargo, esto no es un reflejo exacto de su valor, ya que las sanciones occidentales por la \u00aboperaci\u00f3n militar especial\u00bb en Ucrania y los controles de capital internos de Rusia hacen que la moneda ya no pueda transarse libremente. De hecho, s\u00f3lo dos divisas han subido frente al d\u00f3lar con cierta seguridad: el real brasile\u00f1o y el peso mexicano, que se han apreciado un 6% y un 2%, respectivamente.<\/p>\n
Mientras tanto, los mercados de criptomonedas se han visto afectados por los recientes colapsos de las \u00abcriptomonedas estables\u00bb TerraUSD y Luna, y el desplome del 55% del bitc\u00f3in este trimestre.<\/p>\n
POSITIVOS<\/p>\n
En muchos sentidos, todo se debe a los mercados de materias primas, donde las subidas del 50% y el 60% del petr\u00f3leo y el gas est\u00e1n alimentando la inflaci\u00f3n mundial.<\/p>\n
Esta ha sido la mayor ganancia del primer semestre para el crudo desde 2009. Pero a eso hay que a\u00f1adir los saltos del 20% y el 30% del trigo y el ma\u00edz, y algunas violentas presiones en los metales. As\u00ed, BofA estima que las materias primas en su conjunto van camino de su mejor a\u00f1o desde 1915.<\/p>\n
Sin embargo, la angustia de la recesi\u00f3n est\u00e1 empezando a carcomer. El cobre se ha hundido casi un 20% desde marzo, lo que supone su mayor ca\u00edda trimestral desde el desplome de principios de 2020 debido a la pandemia, y el n\u00edquel y el zinc han restado un 20% y un 25%, respectivamente.<\/p>\n
El analista de materias primas de BofA, Michael Widmer, dice que es probable que haya m\u00e1s volatilidad, en gran parte debido a la oferta limitada. \u00abLos pr\u00f3ximos 6 meses van a ser especialmente problem\u00e1ticos\u00bb, advirti\u00f3.<\/p>\n
Sin embargo, algunos intentan ver los aspectos positivos.<\/p>\n
Las alica\u00eddas acciones chinas est\u00e1n en la c\u00faspide de la definici\u00f3n tradicional de un mercado alcista, ya que han subido casi un 20% desde su m\u00ednimo.<\/p>\n
Por su parte, Jim Reid, de Deutsche Bank, destac\u00f3 que los cinco peores desempe\u00f1os del S&P 500 estadounidense en un primer semestre, antes de la ca\u00edda de casi 20% de este a\u00f1o, fueron seguidos por grandes repuntes.<\/p>\n
\u00abEn orden de ca\u00eddas en el primer semestre, vimos 1) 1932: H1 -45%, H2 +56%, 2) 1962: H1 -22%, H2 +17%, 3) 1970: H1 -19%, H2 +29%, 4) 1940: H1 -17%, H2 +10%, 5) 1939: H1 -15%, H2 +18%\u00bb, dijo Reid.<\/p>\n
\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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