El enfoque de la Reserva Federal de hacer lo que sea necesario para evitar la calamidad econ\u00f3mica ha mantenido las tasas de inter\u00e9s cerca de cero y ayudado a que la renta variable de Estados Unidos vuelva a niveles r\u00e9cord previos a la pandemia, al tiempo que debilita la din\u00e1mica usual entre los seguros bonos del Tesoro y las acciones, que son m\u00e1s riesgosas.<\/p>\n
Que las acciones y los bonos se muevan en paralelo es una de las distorsiones que las autoridades de la Fed podr\u00edan analizar cuando se re\u00fanan esta semana, aunque los analistas esperan que mantengan las medidas de emergencia ya implementadas debido al brote de coronavirus para que se canalicen hacia el sistema financiero.<\/p>\n
La reciente alza de los precios de los bonos, que de manera general suben cuando los inversores buscan refugio durante per\u00edodos inciertos, parece estar en contra de la exuberancia vista en Wall Street, donde la semana pasada el S&P 500 estuvo a un 3,5% de su m\u00e1ximo hist\u00f3rico de febrero, establecido antes de que quedara claro de que la propagaci\u00f3n del COVID-19 causar\u00eda estragos a nivel mundial.<\/p>\n
El S&P 500 y las notas del Tesoro a 10 a\u00f1os se mueven t\u00edpicamente en direcciones opuestas, de modo que cuando las acciones suben durante per\u00edodos de confianza y toma de riesgos, los precios de los bonos caen, lo que impulsa los rendimientos, que se mueven inversamente a los precios.<\/p>\n
Analistas han dicho que la correlaci\u00f3n tradicionalmente negativa entre acciones y bonos refleja el grado en que los bonos har\u00e1n una cobertura efectiva de una liquidaci\u00f3n en las acciones, como lo que sucedi\u00f3 durante la crisis financiera mundial en 2008.<\/p>\n
Esa relaci\u00f3n se ha quebrado a veces durante la pandemia. Por ejemplo, desde mediados de junio, los rendimientos referenciales a 10 a\u00f1os han ca\u00eddo m\u00e1s de 20 puntos b\u00e1sicos, mientras que el S&P 500 ha ganado casi un 5%.<\/p>\n
\u201cLa Fed y el gobierno han prometido un apoyo continuo a la econom\u00eda, lo que ha impulsado los activos de riesgo\u201d, explic\u00f3. \u201cAl mismo tiempo, la Reserva Federal quiere mantener las tasas bajas para mantener el est\u00edmulo y evitar un endurecimiento de las condiciones financieras\u201d.<\/p>\n
La Fed baj\u00f3 las tasas a casi cero en marzo y lanz\u00f3 in\u00e9ditos programas de cr\u00e9dito y compra de deuda para impulsar la liquidez y estabilizar los mercados financieros. El panel que fija la pol\u00edtica monetaria se re\u00fane martes y mi\u00e9rcoles, sin grandes anuncios esperados, pero seg\u00fan analistas podr\u00eda sentar las bases para una mayor acci\u00f3n en septiembre o en el cuarto trimestre.<\/p>\n
Dado que funcionarios del banco central se resisten a tasas de inter\u00e9s negativas, algunas autoridades de la Fed han hablado sobre el control de la curva de rendimiento como una forma de establecer tasas a vencimientos espec\u00edficos, lo que deber\u00eda mantener los costos de endeudamiento muy bajos para estimular el gasto y fortalecer la econom\u00eda.<\/p>\n
\u201cCreemos que en septiembre (la Fed) podr\u00eda tener un poco m\u00e1s de discusi\u00f3n sobre el impacto de posibles medidas adicionales de orientaci\u00f3n a futuro, de las cuales el control de la curva de rendimiento es uno de esos\u201d, dijo Tony Rodr\u00edguez, jefe de estrategia de renta fija de Nuveen.<\/p>\n
Fuente: Reuters<\/p>\n
\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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