{"id":3302,"date":"2019-08-16T00:00:00","date_gmt":"2019-08-16T00:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/100.26.121.9\/ni-la-fed-ni-el-bce-tendran-espacio-para-responder-a-la-proxima-recesion\/"},"modified":"2019-08-16T00:00:00","modified_gmt":"2019-08-16T00:00:00","slug":"ni-la-fed-ni-el-bce-tendran-espacio-para-responder-a-la-proxima-recesion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/miuracapital.com.pa\/?p=3302","title":{"rendered":"Ni la Fed ni el BCE tendr\u00e1n espacio para responder a la pr\u00f3xima recesi\u00f3n"},"content":{"rendered":"
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El nerviosismo se ha instalado con fuerza entre los inversores ante las\u00a0alarmas de recesi\u00f3n<\/strong>\u00a0que han llegado de Alemania (por la\u00a0contracci\u00f3n de la econom\u00eda<\/strong><\/a>\u00a0en el segundo trimestre) y de EEUU (debido a la\u00a0inversi\u00f3n de la curva de tipos<\/strong><\/a>). Aunque el problema puede ser mayor, ya que las soluciones necesarias para hacer frente a la recesi\u00f3n, en caso de que al final se produzca, podr\u00edan no ser suficientes. As\u00ed lo cree\u00a0BlackRock<\/strong>, que asegura que la\u00a0Reserva Federal<\/strong>\u00a0y el\u00a0Banco Central Europeo<\/strong>\u00a0tendr\u00e1n muy limitados sus movimientos de respuesta.<\/p>\n

\u201cSe necesitar\u00e1n pol\u00edticas sin precedentes para responder a la pr\u00f3xima recesi\u00f3n econ\u00f3mica\u201d<\/strong>. As\u00ed lo aseguran los expertos de la gestora de fondos de inversi\u00f3n, que creen que \u201cla pol\u00edtica monetaria est\u00e1 casi agotada\u201d ya que \u201clos tipos de inter\u00e9s mundiales descienden hacia cero o por debajo de cero\u201d. Esa es una de las conclusiones que extrae la firma estadounidense en su \u00faltimo informe, en el que resalta que \u201cel actual espacio de pol\u00edticas para los bancos centrales mundiales es limitado y\u00a0no ser\u00e1 suficiente para responder a una recesi\u00f3n significativa, por no hablar de una recesi\u00f3n dram\u00e1tica<\/strong>\u201c.<\/div>\n<\/div>\n
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Como explica, la pol\u00edtica monetaria convencional y no convencional \u201cfunciona principalmente a trav\u00e9s del efecto estimulante de la reducci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s a corto y largo plazo\u201d, y el problema con el que nos encontramos es que este canal \u201cest\u00e1 casi agotado\u201d. La raz\u00f3n es sencilla: un tercio del universo de bonos gubernamentales y de grado de inversi\u00f3n de los mercados desarrollados tiene ahora rendimientos negativos (seg\u00fan\u00a0Bloomberg<\/em>,\u00a0el fondo mundial de deuda de rendimiento negativo asciende ya a m\u00e1s de 16 billones de d\u00f3lares<\/strong>), y a eso hay que a\u00f1adir que el rendimiento de los bonos globales se est\u00e1 acercando a su nivel m\u00ednimo potencial.<\/div>\n
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Por tanto, se\u00f1alan desde BlackRock, \u201cun mayor apoyo no puede depender de la ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s\u201d. Una opini\u00f3n con la que coinciden los analistas de CMC Markets, que apuntan que la soluci\u00f3n pasar\u00eda por un recorte si los tipos de inter\u00e9s se mantuvieran en niveles normales. Pero, dicen, \u201ccomo todos sabemos claramente no est\u00e1n a niveles normales\u201d. \u201cEl problema es que la pol\u00edtica monetaria ya es extraordinariamente laxa, y como tal es dif\u00edcil ver qu\u00e9 efecto podr\u00eda tener cualquier est\u00edmulo adicional\u201d.<\/p>\n

Jerome Powell<\/strong>, presidente de la Fed, cada vez recibe m\u00e1s presiones para continuar con la rebaja que inici\u00f3 el pasado mes de julio, cuando el organismo acometi\u00f3 el\u00a0primer recorte de tipos en una d\u00e9cada<\/strong><\/a>. Y el BCE tambi\u00e9n ha dicho que su intenci\u00f3n es profundizar en la pol\u00edtica \u2018dovish\u2019 y aprobar nuevas medidas de est\u00edmulo en pr\u00f3ximas reuniones.<\/p>\n

Precisamente, este jueves el gobernador del Banco Central de Finlandia y miembro del Consejo de Gobierno del BCE,\u00a0Olli Rehn<\/strong>, dijo que se est\u00e1 preparando un\u00a0\u201cpaquete muy fuerte\u201d de medidas de est\u00edmulo<\/a><\/strong>para la reuni\u00f3n de septiembre, entre ellas compras de bonos \u201csustanciales y suficientes\u201d, y recortes en los tipos de inter\u00e9s. \u201cEs importante que en septiembre presentemos un paquete pol\u00edtico significativo e impactante\u201d, dijo en un discurso desde Helsinki, dejando claro que \u201ca menudo es mejor excederse que quedarse corto, y es mejor tener un paquete muy fuerte de medidas que retocar\u201d, recoge\u00a0Wall Street Journal.<\/em><\/p>\n

COORDINACI\u00d3N DE POL\u00cdTICAS SIN PRECEDENTES<\/strong><\/p>\n

Para los expertos de BlackRock, esto no ser\u00e1 ni mucho menos suficiente, por lo que\u00a0la pol\u00edtica monetaria se ver\u00e1 obligada a trabajar mano a mano con la pol\u00edtica fiscal<\/strong>\u00a0si llega la recesi\u00f3n. Es decir, que tendr\u00e1 que haber una \u201ccoordinaci\u00f3n de pol\u00edticas sin precedentes\u201d. \u201cLa pol\u00edtica fiscal deber\u00eda desempe\u00f1ar un papel m\u00e1s importante, pero es poco probable que sea eficaz por s\u00ed sola\u201d porque, aunque puede estimular la actividad sin depender de que los tipos bajen, \u201cno suele ser lo suficientemente \u00e1gil, y lo que puede lograr por s\u00ed sola tiene sus l\u00edmites\u201d.<\/p>\n

\u201cUna forma suave de coordinaci\u00f3n ayudar\u00eda a garantizar que tanto la pol\u00edtica monetaria como la fiscal\u00a0proporcionen est\u00edmulo en lugar de actuar en direcciones opuestas<\/strong>, como ha ocurrido a menudo en el per\u00edodo posterior a la crisis\u201d, se\u00f1alan los analistas de la gestora estadounidense, que apuestan por una \u201crespuesta sin precedentes\u201d para luchar contra la recesi\u00f3n que pase por que los bancos centrales encuentren la manera de \u201cponer el dinero directamente en manos de los gastadores de los sectores p\u00fablico y privado\u201d.<\/p>\n

Esta\u00a0pol\u00edtica del \u2018going direct\u2019<\/strong>\u00a0deber\u00eda permitir \u201celudir el canal de los tipos de inter\u00e9s cuando se agote esta caja de herramientas tradicional del banco central\u201d, y \u201chacer cumplir la coordinaci\u00f3n de pol\u00edticas para que la expansi\u00f3n fiscal no conduzca a un aumento compensatorio de las tasas de inter\u00e9s\u201d.<\/p>\n

Fuente: Bolsamania.com<\/p>\n<\/div>\n

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\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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