Gracias a la Fed, la parte m\u00e1s riesgosa y considerable del mercado de bonos con grado de inversi\u00f3n est\u00e1 a punto de crecer a\u00fan m\u00e1s.<\/p>\n
La Fed reiter\u00f3 el mi\u00e9rcoles que no elevar\u00eda las tasas, lo que provoc\u00f3 que los rendimientos de referencia alcanzaran los niveles m\u00e1s bajos en m\u00e1s de un a\u00f1o. Esto arrinconar\u00e1 a los inversionistas en las posiciones m\u00e1s riesgosas de los mercados a medida que buscan mejores rendimientos, seg\u00fan analistas.<\/p>\n
Los inversionistas tendr\u00e1n que buscar mayores rendimientos y tendr\u00e1n que optar por encontrarlos en bonos cercanos a su vencimiento o instrumentos con menor calificaci\u00f3n crediticia. Es probable que compren a\u00fan m\u00e1s deuda con calificaci\u00f3n BBB, que ya representa alrededor del 50 por ciento de los bonos con grado de inversi\u00f3n y es el nivel justo por encima de los bonos basura, ya que muchos consideran que el sector saca provecho al dinero, es decir, una mayor rentabilidad por un menor riesgo.<\/p>\n
Esto deber\u00eda impulsar los cr\u00e9ditos con calificaci\u00f3n BBB que fueron sometidos a una supervisi\u00f3n a fines del a\u00f1o pasado cuando General Electric Co. cobr\u00f3 protagonismo debido a su gran cantidad de deudas. Por ahora, dado que no aumentar\u00e1n las tasas de inter\u00e9s, compa\u00f1\u00edas como Alcon Inc., que pagar\u00e1n un dividendo \u00fanico de US$3.000 millones a su antigua matriz Novartis AG y recaudar\u00e1n US$3.500 millones de deuda para financiar la transacci\u00f3n en 2019, tendr\u00e1n un acceso m\u00e1s f\u00e1cil al mercado. S&P Global Ratings emiti\u00f3 una calificaci\u00f3n BBB a Alcon y su deuda senior no garantizada.<\/p>\n
Adem\u00e1s, las compras a trav\u00e9s de fusiones y adquisiciones podr\u00edan ser un gran impulsor con un menor costo de capital. Fidelity National Information Services Inc., por ejemplo, planea comprar Worldpay Inc. por US$34.000 millones en una transacci\u00f3n que podr\u00eda incitar a la empresa a solicitar un cr\u00e9dito por US$11.000 millones. FIS dijo que planea mantener sus calificaciones crediticias BBB (dos calificaciones por encima del nivel de basura, de las tres principales firmas de calificaciones crediticias) y pagar la deuda r\u00e1pidamente despu\u00e9s del cierre del acuerdo.<\/p>\n
Como resultado, las curvas de los bonos corporativos deber\u00edan aplanarse y el margen entre los BBB a la deuda BB deber\u00eda reducirse, a medida que los bonos de mayor rendimiento se vuelven m\u00e1s atractivos. Esta relaci\u00f3n se evidenci\u00f3 por primera vez tras la reuni\u00f3n de la Fed en enero y solo se fortaleci\u00f3 una vez el banco central reafirm\u00f3 su orientaci\u00f3n de tono suave.<\/p>\n
La b\u00fasqueda de rendimientos ya se est\u00e1 manifestando en fondos de inversi\u00f3n cotizados. LQD, el fondo de inversi\u00f3n vinculado a bonos de alta calificaci\u00f3n, alcanz\u00f3 el nivel m\u00e1ximo en m\u00e1s de un a\u00f1o y hoy est\u00e1 extendiendo las ganancias. Adem\u00e1s, los diferenciales de efectivo de la plataforma IG cerraron al nivel m\u00e1s ajustado desde noviembre, gracias a fuertes ingresos de fondos.<\/p>\n
Las compa\u00f1\u00edas que est\u00e1n vendiendo en el mercado de deuda han estado pagando menos por hacerlo, sin importar su calificaci\u00f3n crediticia. Esto es un giro radical en comparaci\u00f3n con diciembre cuando se valoraron menos de US$9.000 millones: fue el diciembre m\u00e1s lento en 23 a\u00f1os.<\/p>\n
La Fed est\u00e1 \u201cdando al mercado todo lo que quieren y m\u00e1s a\u00fan\u201d, dijo Krishna Memani, director de inversiones y jefe de renta fija en OppenheimerFunds.<\/p>\n
Las denominadas primas de nueva emisi\u00f3n -el margen diferencial entre el punto en que se vende un nuevo bono en relaci\u00f3n con la curva crediticia del emisor- alcanzaron los dos d\u00edgitos a fines del a\u00f1o pasado. Este mes, el indicador est\u00e1 en cifras bajas de un solo d\u00edgito, e incluso se volvi\u00f3 negativo en febrero, mostrando cu\u00e1n baratos se han vuelto los costos.<\/p>\n
Fuente: Reuters<\/p>\n
\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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