Wall Street est\u00e1 caro y empieza a mostrar s\u00edntomas de debilidad. De media, y pese a las ca\u00eddas de las \u00faltimas sesiones, los principales \u00edndices han repuntado un 15% desde las presidenciales que auparon a Donald Trump, lo que ha llevado al S&P 500 a cotizar con un PER (n\u00famero de veces que el beneficio est\u00e1 recogido en el precio de la acci\u00f3n) de 17,7 veces (frente a las 15,1 del Stoxx 600). Una percepci\u00f3n que ya respaldan los gestores que participan en la encuesta de Bank of America Merrill Lynch (BofAML).<\/p>\n
Las conclusiones de este sondeo mensual, publicadas ayer, revelan que el porcentaje de profesionales que ven sobrevalorado el mercado global de renta variable (que asciende a un 34%) no era tan elevado desde el a\u00f1o 2000. Y un 81% de los gestores considera que Estados Unidos es la regi\u00f3n m\u00e1s cara. Ambos porcentajes son netos, lo que quiere decir que muestran la diferencia neta entre los encuestados que ven el mercado sobrevalorado y los que no, de un total de 200 participantes. El dato relativo a Wall Street contrasta con el de la bolsa europea, que un 23% neto de expertos ve infravalorada.<\/p>\n
Hace ya tres semanas -lo que llevamos de marzo- que el cansancio se va dejando notar en los principales \u00edndices estadounidenses: tanto el Dow Jones como el S&P 500 se dejan cerca de un 2%, despu\u00e9s de meses en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. La sesi\u00f3n de ayer fue especialmente complicada y al cierre de esta edici\u00f3n el Dow Jones ced\u00eda casi un 1% -en la que ser\u00eda su peor sesi\u00f3n en seis meses-.<\/p>\n
Tres fueron los factores principales que provocaron el traspi\u00e9s burs\u00e1til durante la jornada. En primer lugar, los inversores comienzan a impacientarse con la Administraci\u00f3n Trump, enfrascada en lograr pasar su proyecto de ley para derogar y reemplazar el sistema de salud orquestado por el expresidente Barack Obama. Est\u00e1 previsto que la C\u00e1mara de Representantes vote el plan el jueves, pero la medida no cuenta con apoyos suficientes en el Senado, donde puede quedar bloqueada durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
\u201cLos inversores perder\u00e1n la paciencia r\u00e1pidamente si este asunto permanece bloqueado hasta abril\u201d, avisaba Adam Crisafulli, estratega de JP Morgan, a sus clientes. El propio presidente Trump reconoci\u00f3 el lunes que su plan de reforma fiscal y rebaja de impuestos no podr\u00e1 debatirse en el Congreso hasta que se cierre el cap\u00edtulo sanitario.<\/p>\n
La reciente ca\u00edda del petr\u00f3leo tambi\u00e9n pes\u00f3 a los operadores, pero gran parte de la ansiedad registrada ayer estuvo generada por el comportamiento del bono americano a 10 a\u00f1os y la ca\u00edda que experimenta el d\u00f3lar desde que la Reserva Federal subiese los tipos la semana pasada.<\/p>\n
La rentabilidad del Treasury cay\u00f3 hasta el 2,42% despu\u00e9s de haber llegado a alcanzar el 2,62% antes de la decisi\u00f3n del banco central estadounidense de situar el precio del dinero en un rango de entre el 0,75 y el 1%. Un comportamiento que para muchos expertos demuestra c\u00f3mo el mercado ha malinterpretado el mensaje telegrafiado por Janet Yellen y los altos funcionarios de la Fed.<\/p>\n
\u201cLos inversores siguen sin concebir que la Fed endurecer\u00e1 su pol\u00edtica hasta el punto de hacer da\u00f1o a la renta variable\u201d, manifest\u00f3, Albert Edwards, estratega de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale. Este experto apunta que si la Fed realmente llevar\u00e1 los tipos al 3% a finales de 2019, la rentabilidad del bono americano a 10 a\u00f1os deber\u00eda estar en el 3% actualmente.<\/p>\n
Por otro lado, la propia encuesta de BofAML tambi\u00e9n deja claro que la renta fija a\u00fan no es una amenaza para la variable. El 67% de los gestores cree que la rentabilidad del bono estadounidense a 10 a\u00f1os tendr\u00eda que alcanzar el 3,5 o 4% para que motivase la entrada en un mercado bajista.<\/p>\n
Desde Goldman Sachs, Jay Hatzius, su economista jefe, reconoc\u00eda la semana pasada que las subidas registradas por la renta variable el pasado mi\u00e9rcoles, cuando la Fed increment\u00f3 en 25 puntos b\u00e1sicos los tipos de inter\u00e9s \u201cno era la reacci\u00f3n que buscaba\u201d el banco central. \u201cLos funcionarios de la Fed no buscaban un relajamiento de las condiciones financieras como el que hemos visto\u201d, se\u00f1al\u00f3, justificando que una subida de tipos busca un ajuste moderado hacia un endurecimiento de dichas condiciones.<\/p>\n
Fuente: Economiahoy.mx<\/p>\n
\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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