Con una econom\u00eda que en el primer trimestre de este a\u00f1o estar\u00eda creciendo a un ritmo del 2.7%, seg\u00fan los datos que maneja la Reserva Federal de Nueva York, muchos se preguntan si es apropiado implementar una remesa de est\u00edmulos tras m\u00e1s de siete a\u00f1os de una continua expansi\u00f3n econ\u00f3mica. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, gest\u00f3 gran parte de su campa\u00f1a electoral con la promesa de implementar una importante rebaja de impuestos, tanto para individuos como para empresas, as\u00ed como una importante inversi\u00f3n en infraestructura que alcanzar\u00eda el bill\u00f3n de d\u00f3lares.<\/p>\n
\u201cNo es el momento para un est\u00edmulo de esta magnitud\u201d, reconoce a Econom\u00edaHoy.mx<\/i> Ellen Zentner, economista jefe de Morgan Stanley, quien apunta que esta clase de iniciativas deber\u00edan haberse aprobado hace cinco a\u00f1os, no ahora cuando la tasa de paro ronda el 4.8% y el pa\u00eds se sit\u00faa ya en el pleno empleo. De hecho, dar luz verde a este tipo de planes en un ciclo de negocio perecedero \u201cpuede crear un impulso moment\u00e1neo y una explosi\u00f3n posterior dado que las presiones inflacionistas pueden ser mucho m\u00e1s altas\u201d, reconoce en referencia a una posible burbuja que acortar\u00eda la expansi\u00f3n del ciclo de negocio.<\/p>\n
A d\u00eda de hoy, y con estas previsiones sobre la mesa, en Morgan Stanley observan s\u00f3lo un 30% de posibilidades de que el PIB de Estados Unidos pueda contraerse en los pr\u00f3ximos doce meses pero advierten que tanto los economistas como los funcionarios de la Reserva Federal temen que este tipo de est\u00edmulos s\u00f3lo acabe por incrementar la demanda agregada sin elevar la capacidad productiva de la econom\u00eda. Es decir, propuestas como una rebaja del impuesto de sociedades pueden no cambiar estructuralmente el contexto operativo de muchas compa\u00f1\u00edas, que utilizar\u00edan estos incentivos para recomprar acciones, incrementar dividendos o fomentar fusiones pero no para incrementar sus inversiones en sus actividades como tal.<\/p>\n
\u201cSi se llegasen a implementar todas las iniciativas de Trump, con una rebaja de impuestos de aproximadamente 5 billones de d\u00f3lares y una inversi\u00f3n en infraestructura de un bill\u00f3n de d\u00f3lares la econom\u00eda de Estados Unidos se sobrecalentar\u00eda, sin lugar a dudas\u201d, estima Ethan Harris, economista global de Bank of America Merril Lynch al ser preguntado por este peri\u00f3dico sobre este asunto. Su punto de vista coincide con el de Zentner al indicar que Estados Unidos opera ya a pleno empleo y este tipo de medidas impondr\u00edan una mayor presi\u00f3n sobre la Fed que tendr\u00eda que aumentar \u201csignificativamente\u201d sus pr\u00f3ximas subidas de tipos.<\/p>\n
En este sentido, Harris suele aclarar a sus clientes que las analog\u00edas entre los planes de Donald Trump y los de Ronald Reagan a comienzos de los 80 no merecen ser equiparados. \u201cReagan hered\u00f3 una econom\u00eda en recesi\u00f3n e implement\u00f3 est\u00edmulos fiscales e inversiones en defensa en un entorno similar al heredado por el presidente Barack Obama en 2009\u201d, explica justificando que en contextos como este tiene sentido contar con medidas agresivas en materia fiscal. \u201cEn estos momentos es demasiado tarde dentro del ciclo de negocio para implementar est\u00edmulos como este\u201d, reitera.<\/p>\n
Sin embargo, es cierto, que en una econom\u00eda que el a\u00f1o pasado creci\u00f3 s\u00f3lo un 1.6%, su menor tasa de crecimiento de los \u00faltimos cinco a\u00f1os, un paliativo fiscal algo m\u00e1s comedido e incluso una iniciativa de inversiones en infraestructura financiada entre el sector p\u00fablico y privado podr\u00eda no ser perjudicial para la actividad econ\u00f3mica, ya que quitar\u00eda algo de presi\u00f3n al banco central estadounidense a la hora de continuar con su normalizaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n
Frederick Cannon, director de an\u00e1lisis del banco de inversi\u00f3n Keefe, Bruyette & Woods considera que \u201cla econom\u00eda de Estados Unidos cuenta con un buen momento en lo que llevamos de 2017\u201d y se\u00f1ala que \u201cno hay excesos como los que hemos visto hist\u00f3ricamente antes de una crisis\u201d. A\u00fan as\u00ed advierte que los problemas reales para el PIB estadounidense podr\u00edan llegar en 2018 \u201csi vi\u00e9ramos una guerra comercial y una volatilidad en los precios; eso causar\u00eda m\u00e1s inflaci\u00f3n y disparar\u00eda la rentabilidad de los bonos\u201d. Una situaci\u00f3n que generar\u00eda tensi\u00f3n no s\u00f3lo en los mercados sino tambi\u00e9n en la confianza de los consumidores registrada durante los \u00faltimos meses.<\/p>\n
Fuente: Economiahoy.mx<\/p>\n
\nSource: Economia<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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